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日期:2006-2-26 9:38:00

压在中国股民身上的“九座大山”

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压在中国股民身上的“九座大山”
银行的增发和招商银行的可转换公司债等可见一般。因此,将中介机构的贪婪列为压在股民身上的第六座大山。
    要挖除压在股民身上的第六座大山,靠的还是市场诚信和公平的建设。靠的是中介机构秉承诚信和公平原则的行业自律,靠的是建立由流通股股东推动的有效监督机制。
    七、压在股民身上的第七座大山是证券市场理念上的模糊不清
    我国的沪深股市,从某种意义上,可以说是“大胆试”的产物。在证券市场因何而设和设一个怎样的证券市场的理念上,从来都模糊不清。这是压在股民身上的第七座大山。沪深股市发展到今天,凡十几年来,政府曾多次“救市”,也曾多次“抑市”,但是,无论“救市”或“抑市”都并不成功。以至于落下了“政策市”的骂名;以至于政府甚至不敢大力推进市场诚信和公平的建设,不敢以积极的政策去解决股市中业已存在的妨害其健康发展的各种问题;以至于政府首脑甚至在股民最困难的时候,也回避去证券交易所视察。而其所以如此,乃缘于证券市场理念上的模糊不清。
    本来证券市场是市场经济发展到高级阶段的产物,是现代市场经济的重要组成部分,是投资和资金融通的场所,本质上要求互利多赢。所以,证券市场必须要以保护投资者的利益为核心,必须要以诚信和公平为最高法则,必须要依法治保障诚信和公平的基石不被破坏。这是证券市场应有的理念。然而,沪深股市因为理念上的模糊不请,以至于成了国有企业“圈钱脱困”的场所;成了私营企业和外资企业圈钱暴富或者非正当营利(如低价购买国有股)的场所;成了机构投资者通过操纵股价,或内幕交易,或虚假重组,而超常规、跳跃式发展的场所;成了中介机构或和政府官员贪婪寻租的场所;成了诚信缺失、公平无着的场所。于这样的股市中,政府的“救市”或“抑市”怎能成功?而股民想要不亏,又怎么能够呢?因此,将证券市场理念上的模糊不请列为压在股民身上的第七座大山。
    要挖掉这第七座大山,就必须要在证券市场的理念上正本清源;必须以保护投资者的利益为核心;必须要树立诚信、公平和互利多赢的理念;必须要采取切实的举措推进诚信和公平的建设;必须要使投资者受到侵害的利益得到一定程度的救济;必须要严厉打击各种操纵股价、内幕交易、虚假包装以及虚假重组的行为;并且,必须要求任何证券发行和交易的行为,都应具有善意,都不得侵害投资者的利益。
    八、压在股民身上的第八座大山是信息不对称
    信息不对称是一个客观的事实,其对于市场的伤害虽不可小视。但一般可以通过依法治保障的诚信和公平来加以克制。而如果其成为内幕交易的一个理由,则成为压在股民身上的第八座大山。在沪深股市中,机构投资者与政府和上市公司有着很深的渊源,他们能够在更早时间了解政府将要出台的有关政策的内容,有些政策本来就事先征求机构投资者的意见;他们也能够在更早时间知道上市公司的各种可能影响股票价格的信息,有些本来就是为配合机构投资者炒作的需要而炮制的。所以常常会出现提前量现象;出现利好出尽是利空,而利空出尽是利好的现象;所以内幕交易甚至成为市场的常规,以至有所谓“消息市”之称。这对于股民来说是很不公平的,对股民的伤害自是不言而喻。因此,将信息不对称列为压在股民身上的第八座大山。
    要消除信息不对称这第八座大山,靠的是加强诚信和公平的建设;靠的是严格执行强制信息披露制度;靠的是严厉打击内幕交易行为;也要靠提高股民的甄别能力。
    九、压在股民身上的第九座大山是股民自身认识上的局限性
    前面的八座大山,都是股民以外的因素。然而,股民所以十有九亏,大概也有自身的原因。虽然每个股民亏钱的具体原因是各不相同的,但是总体来说,缘于认识上的局限性,以至有贪心、恐惧、和急于求成的心理,则可能在股民是具有的普遍性的因素。这就是压在股民身上的第九座大山。股民本来是以营利为目的而投资股市的,但是,因为股市的剧烈波动,身在股市中的人,因为认识上的局限性,很容易为表面现象所惑。所以,往往在股价上涨的时候因贪心和急于求成而追涨,在股价大幅下跌之后,因恐惧而杀跌。从而饱受套牢之苦和亏损之痛。此种情况,于股民也不在少数。因此将股民自身认识上的局限性列为压在股民身上的第九座大山。
    要消除股民自身认识上的局限性这第九座大山,当然得依靠股民自身的觉悟。也可以研究设立类似于“工商联合会”的股民联合会组织,以加强股民的自我教育和共同维权等。
    总此上,笔者讨论了股民十有九亏的直接成因,乃在于九座大山的压迫。而九座大山之所以形成,则多半是缘于政府对市场经济本质的认识不足,凡十几年来忽视证券市场诚信和公平的建设,而渐次积累所致。因此,要消除压在股民身上的九座大山,仍须政府出台积极有力的政策举措,推进证券市场诚信和公平的建设,解决妨害证券市场发展的各种问题,并对受到损害的股民的利益,给予适当的救济。对此,因有十六届三中全会确立的“大力发展资本市场”的方针的指引,因证券市场的兴衰,根本上关乎社会主义市场经济的前途,关乎全面小康社会的建设,关乎中华民族伟大复兴战略机遇的把握。所以,笔者仍抱有积极乐观的态度。并相信在中国共产党的领导下,仍能创造奇迹,将压在股民身上的九座大山移去,最终实现证券市场长期稳定的发展。

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