弈中的全部收益也等于0。
在股民选择等待的条件下，如果政府也选择等待，那么，股民保有a，政府保有b+c，虽然政府帐面上还有1.5倍于流通股的股票，但不能流通，在市场上，不能流通的东西不能有价格。aˆ是一个大打折扣的不稳定的市场折算值。如果政府选择支付，此处假定政府用1.5a中的0.5a按面值卖给股民予以补偿，那么，股民的利益就增加了50％。无论政府如何选择，股民的最优选择都是等待。
给定股民的占优战略是等待，政府的选择只能是支付。这个博弈的纳什均衡是：股民等待，政府支付。政府获得a + b + c, 股民获得1.5a 。根据前面假定a >> aˆ，所以a > 1.5aˆ,这个解不仅是均衡解，也是帕累托改进，因为它增进了双方的福利，这是“智猪博弈(boxed pigs)” 的一个特例。
“10％”的功能
10％是个小蓄水池，功能是收集零散股，启动现代企业激励机制。从字面看，因为很多数除3除不尽，它是用来储存不能被3整除的剩余股份。事实上，它还可以收集不能被流通股除尽的零股，有些零头根本无法配售给数以万计的流通股，1000股都配不到1股的情况也可能出现，所以一定会有剩余。法人股并不都是大股东，有些法人股已经通过拍卖公司拆得很零散了。如果有位小股东愿意持有非流通股，或有位小股东在公司其他股票执行平价共享原则时不能行为，比如生病昏迷、身在国外、或就是忘记了，而没有作出法定的意思表示，就只能在后来单独执行平价共享原则，如仍是简单地配售，那只有大股东配得到，所以显然不公平。10％不是个严格的法定比例，也不是一个静态的指标，各家公司可以酌情处理，三一三剩一只是个建议，平价共享才是制度性的原则。
一个比较容易的例子是四川长虹（600839），总股本21亿多股，2003年9月底的股东人数是637915户，户均持股1491股。国有股1160682845股，法人股52126232股，流通股951402345股。如果简单执行平价共享，流通股可以每10股配6.3738股；如果每10股配6股，就会剩下71126263股，相当于总股本的3.3％。
据统计，美国大型公司的激励性股票期权的存量约占公司总股本的10％左右。我们在比较公司治理结构时，分析建立中国上市公司企业激励机制的问题，发现股权激励机制的标的股票的来源是瓶颈。对于现代公司治理，管理层持股的重要性丝毫不亚于蒸气机之对于工业革命的意义。所谓管理层持股，是指作为激励和约束机制，使管理层能够有条件、有限制地在一定时期内断断续续得到一部分本企业股权，一般采用5到10年的股票期权或限制性股票等形式。清朝的山西票号就有类似机制。管理层持股，好比金手铐，
企业管理层掌握着诺大社会资源，必须使其把身家性命押在企业里面。
这里的10％，可以看作是大股东发起的激励机制的第一步，因为我们的《公司法》规定实收资本必须到位，不允许企业保留库存股票，这几乎使得股权激励机制的启动成本大得难以控制。在调整相关法规之前，可以利用全流通契机，尽快建立起现代的科学的激励和约束机制。10％这个步骤的含义是按1元的价格先以信托方式委托给第三方机构，逐步按企业经营状况和约定条件，卖给企业管理层。假定我们把这10％也按平价共享原则实行了全流通，然后再由公司以市场价买回来；或者通过协商按1元再买回来，都是要花费很大的无谓的交易成本和协商成本。可见，10％和总股本是结构相同比例相等的同心圆，核心的10％是小圆，而总股本100％是大圆。10％的安排不是政府支付成本，也不是股民放弃权利，而是减少启动激励机制的交易成本。
马克思在《资本论》第四篇第十一章中指出资本主义生产方式下的管理工作具有二重性，它既是为了
劳动协作的管理，也是为了资本盈利的管理。“一切规模较大的直接社会劳动或共同劳动，都或多或少地需要指挥，以协调个人的活动，并执行生产总体的运动……一旦从属于资本的劳动成为协作劳动，这种管理、监督和调节的职能就成为资本的职能。……如果说资本主义的管理就其内容来说是二重的，——因为它所管理的生产过程本身具有二重性：一方面是制造产品的社会劳动过程，另一方面是资本的价值增殖过程，——那么，资本主义的管理就其形式来说是专制的。”
社会主义初级阶段的企业管理就其内容来说，也具有二重性，因为工人和资本不是一个利益体，国有资本不完全属于直接操作它的工人；私人资本可能完全不属于操作它的工人。但是，社会主义初级阶段的企业管理就其形式来说是民主的，而不是专制的，因为国有资本（占主导地位）和工人的关系不同于《资本论》引述的工场视察员笔下资本家和工人之间的对立关系。民主不仅仅是形式上的
工会机构，而是规范的透明的对管理层的激励和约束机制。
管理层的工资性收入，是体现其作为总体劳动的一部分，复杂的倍加的劳动所得；而管理层股权所得，不属于简单的按劳分配。在实践中，千万不要将两者相混淆而笼统地去套“劳动所得”这样不能说服人的概念，要区分其收入的两个组成部分，否则，在操作过程中很难公正地量化。企业的价值，不是一堆静态的金子，而核心因素之一就是管理层的人力资本，即专业素质和努力程度。
如果某项改革给某些人带来的预期收益大于预期成本，他们就会成为这项改革的支持者。一项改革能否成功，取决于支持它和反对它的两种力量之比。单凭“国家”这个不能到位的所有者来改革国有企业的所有者缺位问题，有点像“没来的同学请举手”。国企改革能否成功，取决于国企干部职工，尤其是企业管理层、骨干层，对国企改革的利益预期，持有股份则是保障这些利益和提高这种预期的有效途径之一。
企业家是企业的灵魂，在激烈的市场竞争中，企业家的付出是很大的，他们承担的压力和风险，对企业兴衰成败的影响，是企业一般职工无法相比的。作为一个企业家，还必须具备多方面的综合素质，包括工作经验、专业资质、业绩记录等等，正确评价企业家的人力资本价值，是市场经济的必然要求。管理层与普通职工之间存在着管理与被管理、监督与被监督的矛盾，如果没有在制度上给管理层安排一个责、权、利相结合的坚实的工作平台，管理层就找不到自己的立场，那么就会导致企业人工成本膨胀、浪费严重，甚至偷窃成风等等。管理层是企业的核心，企业的决策以及决策的执行都要靠管理层来做。委托代理理论认为，在所有权与经营权分离的情况下，所有者只能通过调整经营者的报酬支付方式来达到企业利润最大化和企业价值最大化的目的。[NextPage]
“每股1元”的意义
每股1元的意义是补偿，不是赔偿，更不是珍对某个具体个人的赔偿，它源于福利经济学的帕累托改进的补偿标准。当一项利大于弊的政府政策出台时，应该对利益受损的人群给予足够的补偿，否则，就不是帕累托改进。
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